众泰汽车六挑战利润含金量成色堪忧 存商誉减值压力

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2018-09-17

  28.推动本市涉网经营主体数据库应用,办理一批涉网违法经营典型案件。29.进一步推进非公党建工作。30.依法办理散煤销售点注销登记,原则上不再核发新的营业执照。31.依据《低硫煤及制品》标准,加强对流通领域销售的燃煤开展质量抽检工作,严厉打击非法销售不合格燃煤的行为。

  据称,美已事先掌握台萨关系将生变,美驻萨大使曾告诫台湾当局警惕“台萨”关系可能生变。更重要的是,美国虽一再强调力挺台湾,可真有事时,却不见得会真出手。这次“断交”事件,美国似乎并没有为台湾做什么,或做了点什么也未起作用。

  图为世界航线发展大会展区。新华社记者邓华摄  图为参加世界航线发展大会的新加坡樟宜机场展区。新华社记者邓华摄  图为参加世界航线发展大会的莫斯科机场展区。新华社记者邓华摄  图为世界航线发展大会上的论坛现场。

  其次是空域用户活动,占%。(记者孟环)+1

    反映民情的行动者  近年来,随着鄂州市天然气改造工程加速推进,越来越多的老旧小区居民正式告别了“扛罐上楼”时代。但是在鄂州市东塔社区裕丰园小区1栋一、二、三单元,由于前期居民安装意愿、楼内实际具备条件等几个方面的原因,一直没有安装天然气,而1栋的四、五单元,以及2、3、4栋都已经陆陆续续安装了天然气。这几年看着其他居民享受着天然气的便利,裕丰园小区1栋一、二、三单元居民也对安装天然气越来越期盼。  社区“五老”志愿者王中文在与1栋未安装天然气的居民日常交流过程中深深感受到他们对能用上方便快捷天然气的强烈愿望,他将此事一直放在心上,不断联系未安装天然气的居民,征求意见,选出代表。

  “把产业地产变成了一个招牌,能够拿到便宜的土地再沿用传统的方式去开发,我觉得这条路是走不长久的。”他如是说。作为亿达中国来讲,要遵循产业地产的发展规律,特别是通过亿达十八年的积累,产业地产实际上更多的还是聚焦在产业上,也找到了一个更好的发展模式。高炜举例称,“比如说产城融合,或在主要的城市做这种核心区的创新社区。

原标题:中小车企“生死时速”:众泰汽车财报中的六大挑战作为一家以汽车整车及汽车关键零部件为核心业务的民营企业,众泰汽车()近年来因产品外观及质量问题而争议不断,频频引发市场关注。 作为一家上市公司,众泰汽车究竟成色如何?既然面包君的主业是读财报,下面我们就从财报入手,用数据来解读这家公司。

众泰汽车2018年半年报显示:报告期内,公司营收同比增长%至亿元,归母净利润同比增长37%至亿元。 汽车销量方面,上半年公司累计销售汽车万辆,同比增长约%,其中SUV累计销售万辆,同比增长约%。 这几个数据看起来并不算差,但二级市场上的投资者却并不买账。

半年报发布后,公司股价继续走低。

今年以来,众泰的股价跌幅远超深证成指,2018年初至今,其股价跌幅达到%,已是腰斩,总市值已较年初蒸发超过130亿元。

众泰汽车的问题究竟出在哪里?不谈外观和车辆性能,说说财报数据。 从财报来看,众泰当前面临不少需要解决的挑战。

利润含金量成色堪忧:补贴与资本化研发支出2017年,金马股份以发行股份购买资产的方式收购了永康众泰100%股权,公司主营业务变为汽车整车制造。

2017年6月,公司将证券简称变更为“众泰汽车”。

2018年中报显示,众泰汽车在报告期内实现总营收亿元,同比增长%,实现归母净利润亿元,同比增长37%。

以下为根据公开数据绘制的公司营收及净利润情况:2018上半年,公司无论是营收还是归母净利润都较上年同期有了不同程度的增长。 但是,利润含金量并不算太乐观。 第一个要点是研发支出资本化对当期利润的影响。

财报显示,2017年,公司全年研发支出亿,其中资本化支出亿,资本化比例%,资本化支出约占同期归母净利润的%。

另外,2017年开始,由于政策要求“符合标准的纯电动乘用车2017-2018年补助标准整体在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%”的新能源车补贴政策调整,这让公司面临一定的压力。

销售费用增速高于营收从中报营收同比增长%、归母净利润同比增长37%来看,利润增幅明显低于营收增速。 细查财报我们发现,随着营收增长而迅速攀升的销售费用,或许是影响公司利润增速的原因之一。 2018上半年公司累计发生销售费用亿元,较上年同期增长%,销售费用在营收中的占比由2017年中报的%增加至2018年中报的%。

就目前来看,公司加大对营销的投入在一定程度上推动了产品的销售和营收增长。

但如何提升销售效率,将销售费用控制在合理的比例之内,是公司面临的一个挑战。 商誉减值压力不容忽视公司资产负债表上较高的商誉金额是另一个需要关注的要点。

截止2018年6月30日,众泰汽车账面的商誉金额约亿元,占公司总资产的%,净资产的%。

公司的商誉主要由收购永康众泰产生。 2017年4月,原金马股份通过全部发行股份的方式收购了永康众泰100%股权,交易对价116亿元。 交易完成后,金马股份更名为众泰汽车,永康众泰资产注入上市公司。 值得注意的是,在这笔交易过程中产生了亿元商誉。

与之对应,众泰股东铁牛集团承诺公司2016至2019年经审计的净利润分别不低于亿元、亿元、亿元和亿元。

2016年,永康众泰汽车经审计扣非后归母净利润约亿元,达到预测值。

然而到了2017年,公司经审计扣非后归母净利润仅亿元,与亿元的预测业绩相差亿元,完成率约为%,两年合计完成率约为%,未达承诺。 截止目前公司尚未对商誉进行减值处理,但若公司的业绩持续不达预期,则将面临巨额的商誉减值风险,值得引起投资者关注。 经营性净现金流:销售回款能力偏弱现金流也是一个关键的指标。

2018上半年,公司在净利润同比增长37%的情况下,经营性净现金流同比减少%,仅净流入约万元。 公开资料显示,众泰汽车上半年营收亿,销售商品收到的现金流入亿,二者相差较大,公司销售产品的变现能力与行业龙头相比,差距比较明显。 A股主要龙头车企2018上半年销售商品获得的现金情况如下:此外,截止2018年6月30日,公司的货币资金较年初减少亿元,应收票据及应收账款较年初合计减少万元。

如何解决净利润与经营性净现金流差距较大、营收与经营现金流差距较大,在营收增长的同时提升回款速度,是众泰汽车面临的另一个挑战。 大股东质押率较高2018年9月6日,公司披露了《关于控股股东股权解押及质押公告》,2018年9月5日,公司控股股东铁牛集团解除质押股权共亿股,质押股份数亿股。 根据这份公告,截止2018年9月6日,铁牛集团累计已质押的股份数为亿股(不含本次解押及质押股数),占公司总股本的比例为%,占铁牛集团所持股份的%。

2018年,中国汽车行业整体面临增速下滑的市场压力。

回顾各大汽车企业定下的2018全年销售目标,就1-6月份的完成情况来看,多数企业并不乐观。

吉利汽车上半年约完成全年目标销量的%,长城汽车约完成%,比亚迪约完成%,而众泰汽车仅约完成%。 时间过半,销售目标没有过半并不意味着全年目标就一定无法完成,很多车企下半年的销售占比往往比较高。 但整体市场放缓的压力,确实不容忽视。

作为一家正在崛起的自主品牌车企,众泰如何化解自身和行业所面临的挑战?。